不要只盯着美日金融厅或会批准比特币ETF

禁止比特币期货或以太坊期权等投资工具进入加密货币市场的决定，对押注机构需求将有助于结束长达一年的残酷抛售的投资者来说，又是一次挫折。 然而，继 2018 年日本东京 Coincheck 交易所价值 5 亿美元的加密货币被盗后，日本批准数字资产 ETF 上市可能会引起散户投资者的兴趣。

一位不愿透露姓名的知情人士表示，日本金融厅 (FSA) 目前正在评估行业对追踪数字货币的 ETF 的兴趣。 FSA 上个月决定不寻求修改证券法，这将允许加密货币期货和期权在主要金融交易所上市。 此前，FSA 得出的结论是，此类产品只不过是助长了投机活动。

FSA 的立场是在对其未能阻止 Coincheck 盗窃的原因进行长达数月的内部调查之后做出的。 FSA 上月底宣布，除了放弃对加密货币衍生品的支持外，该局还决定赋予自我监管机构更多的监督权力，将大多数 ICO 纳入其证券法的范围，并限制加密货币经纪人可以提供的服务。 杠杆上限。

这位知情人士说，这些结论可能构成日本自民党可能在 3 月结束的本届国会会议上提出的一项法案的主干，最终目标是最早在 2020 年成为法律。 该人士表示，除了打算通过《金融工具和交易法》修改证券法外，FSA 的一些建议可能会导致《支付服务法》发生变化。

一年前，芝加哥期权交易所（CBOE）集团和芝加哥商品交易所集团（CME）推出了跟踪比特币的期货交易。 根据交易数据，这些工具吸引了越来越多但仍然有限的机构投资者的需求，两者的未平仓合约合计约为 8100 万美元。

ETF 仍然被加密行业的许多人视为圣杯，希望它们的到来将使加密产品在一些投资者眼中更具合法性，同时让已经拥有经纪账户的人更容易获得它们。 但美国和欧洲监管机构迄今已否决了数十项此类提案，理由是担心价格操纵或相关加密资产的安全性。

美国证券交易委员会 (SEC) 主席杰伊·克莱顿 (Jay Clayton) 在 11 月下旬的一次活动中表示，投资者认为支持 ETF 的大宗商品交易将是稳健的，不存在操纵风险。 “在许多数字货币交易市场中，这种保护是不存在的美国比特币合法吗，”他说。

瑞士于去年 11 月推出了同类产品中的第一个，当时它推出了 Amun 加密货币篮子指数 ETP。 该指数的交易代码为“HODL”——加密货币行业的俚语，表示持有而不是出售这些资产。 该交易所交易产品迄今已吸引了 600 万美元的投资美国比特币合法吗，平均每日成交额不到 100 万美元。

在规模更大、流动性更强的日本股市上市的加密货币 ETF 可能会吸引更多投资者的兴趣。 尽管如此，即使是股票和债券等更传统资产类别的 ETF 也未受到喜欢共同基金的日本散户投资者的欢迎。 日本的 ETF 市场规模为 3350 亿美元（其中 75% 由日本银行持有），这只是美国 3.7 万亿美元 ETF 市场的一小部分。