Gemini手撕DCG抱怨被感情骗，灰度手握百亿大饼却不会爆？

比特币今早突然大涨，迅速突破18000美元。 尽管Gemini和DCG在市场上的较量还在继续，而围绕着Genesis、DCG，尤其是Grayscale Trust的63万多枚比特币的惊雷和恐慌挥之不去，久久不能散去，但市场突然上升。 .

63万多比特币的大雷！ 那是630,000+比特币比特币卖不出去，市值超过100亿美元！ 一时之间，各种媒体、自媒体、FUD文章（注：FUD指制造恐惧、疑惑、迷惑）满天飞，说灰度是继三箭资本之后的本轮熊市（3AC，以下简称三箭），LUNA继/UST和FTX互换之后的又一个大雷，最后的大雷，或者说最大的天雷。

这天雷的内容简直就是：创世拖DCG破产，灰度信托破产，63万多张大馅饼被抛入市场，一夜之间回到十年前！

就问你是惊讶、害怕还是被切断？

对于看完这里还是一头雾水的小伙伴，简单说一下当事人之间的关系。 其实很简单：Genesis和Grayscale分别是DCG集团旗下的两家子公司。

Genesis 从事 BTC 借贷业务。 Grayscale从事BTC信托业务，推出了GBTC，一款不是ETF的比特币美股产品（关于GBTC的产品，刘教莲在文章《我一直买买买的Grayscale Bitcoin Trust是什么》中写道最近》关于2020.11.11的介绍，可以参考阅读）。

与DCG对战的Gemini，就是一个交易所。 具体来说，是一个中心化的交易所。 为什么这个双子座要撕DCG？ 原因应该不会太简单：创世纪欠双子座钱。 你欠多少钱？ 不多不多，四舍五入，大约少了10亿美元！ Genesis欠钱了，为什么要找DCG要？ 可能是双子觉得儿子欠钱找老子是天经地义的吧。

那么为什么不在这个时候撕掉它，迟早的事？ 你可以用你的屁股去想，因为双子借的钱不是你自己的，也是跟别人借的！

牛市期间，大家看着不断上涨的比特币，每天开开心心的收贷款利息，也不急着要回本金。 现在是熊市，处处炸雷，放贷收益也不是很好，赶紧把本金要回来吧。 可当大家想要要回本金的时候，却傻眼了，因为出借人把借来的本金转给别人借了，怎么也拿不回来。

没错，Gemini就是聪明人，从众多散户手中“筹”到比特币，然后借给Genesis取息。

Gemini 作为中心化交易所，拥有： 1. 大量的交易所用户； 2、大量的比特币存款。 然而，谁是聪明人愿意只赚取那一点手续费呢？ 于是和所有聪明人一样（嗯，这里不具体说了，哈哈），Gemini也趁着牛市的大好机会，疯狂推销了自己的货币存款生息产品Gemini Earn。

这场促销的热情和疯狂能去到什么程度？ 一个我们熟悉的知名平台，敢于自动将你的币转入币存生息产品中，堪称智能理财。 我打扰！

不受任何监管的中心化交易所，说实话，做事就两个字：良心。 但是，永远不要忘记马克思的忠告：“如果有10%的利润，资本就可以到处使用；如果有20%的利润，资本就会活跃；如果有50%的利润，资本就会冒险。 ；对于100%，如果有300%的利润，资本就敢践踏一切人间法则；如果有超过300%的利润，资本就敢作恶，甚至冒着上吊的风险。

在利益、良心面前，被狗吃也算是死得其所。

就是这样的账户层面的把戏，让无法合法挪用的用户存款变成了交易所可以随意处置的理财资金。

不幸的是，双子座就是这样一个聪明人。 有很多客户找它借比特币。 早在2022年5月12日，刘教莲的文章《现在我们从头开始向前迈进》中提到，传闻Blockrock和Citadel一口气向Gemini借了10万个馅饼（BTC），突破了UST，引发了LUNA的死亡spiral，一手促成了LUNA/UST大雷的爆发。

在这次狩猎行动中，“帮凶”双子座应该赚了不少钱吧？ 但这一次，它陷入了 Genesis/Three Arrows 交易结构中。

因为Genesis将借来的比特币转卖给了三健，并让三健从DCG的另一个儿子Grayscale Trust手中购买了GBTC。

做金融的都是人。 你问三剑为什么这么傻，借真人大饼去买不能赎回的纸质大饼GBTC？ 道理同样简单：人为财死，鸟为食亡。 GBTC的六个月禁售期结束后比特币卖不出去，可以在美股市场溢价卖出。 您可以稳定地赚取这笔保费，并感到幸福。

可惜好景不长，GBTC在牛市中期开始出现负溢价，也就是相对于真正的大饼有所折让。 三剑还在疯狂押注创始人苏竹坚信的“永远的牛市”。

对于在现货市场囤积大饼的长线持有者来说，比特币可以说是一个长期规模的永恒牛市。 但对于借钱买入的杠杆投资者来说，那只会是无地自容的地狱。

由于疯狂的赌注，三支箭破产了。 三箭从创世纪借来的大饼还没上架。 Genesis向Gemini借来的馅饼是无法偿还的。 双子理财大量客户的大饼也消失了。

要知道，Gemini 不是流浪海外的交易所，而是美国的交易所。 他们不会不清楚美国执法机构的手段。 流浪海外的FTX都能被捕受审，何况是在美国的Gemini。 一旦这些顾客惹上了麻烦，还不还钱，他们可能就得去监狱体验生活了。 那么你知道双子星的联合创始人为什么对它如此着急、如此热衷吗？

他知道自己儿子创世纪的身体已经被掏空了，于是将手指对准了DCG。 不懈追求的要点是，2022年6月，Genesis已经因为三剑（据说还有一个大冤家，巴别金融）无法提高保证金而濒临危机，DCG却来了一场秀操作，给Genesis发了一张本票，是一张10年到期的本票。 说白了，就是一张承诺10年后还钱的借条。 名义上是帮助创世纪吸收坏账，实际上是没有用的。 .

而Gemini的联合创始人炮轰DCG的这种风骚操作，蒙蔽了他的双眼，欺骗了他的感情，让他认为DCG是真的要帮助他的儿子Genesis，所以没有理由去救Genesis。 自救的假象耽误了自救的机会。

可惜，可惜，商场不是讲道德讲感情的地方。 DCG、Genesis、Grayscale的财务隔离非常专业，所有交易均按照美国法律合理合规披露，无法掌握实质细节。

双子座走投无路，只能谈感情和道义。

至于Gemini想利用舆论对DCG施加情感和道德压力，迫使其出售另一家子公司Grayscale Trust的资产，那就是妄想症。

退一步说，即使DCG因为Genesis的介入而出现问题，Grayscale Trust作为在美国受到严格监管的信托机构，GBTC作为受监管的信托产品，也绝对不可能被由受托人随意处置。 比特币的托管资产。

因此，知名加密数据分析公司Messari的创始人Ryan Selkis在2023年1月3日发表了自己的看法，称信托资产不会有风险。 [1]

1月9日，华尔街著名投行摩根士丹利（Morgan Stanley）“抄底”买入GBTC 360万美元。

10日，Grayscale GBTC的折扣从接近50%跌至38.54%，不到40%。

虽然这场大戏还没有结束，但我们凭什么认为灰度会没事呢？

这不是相信灰度的良心，也不是相信DCG风险隔离的专业性，而是从根本上相信美国的监管——尤其是对信托产品的合格严格监管。

本质上，Grayscale GBTC Trust 的信用是美国的国家信用。

无论一小撮别有用心的crypto和web3拥护者如何吹嘘“去中心化”和“去国家化”，都不过是他们忽悠人的幌子和敛财的遮羞布。 在当今时代，一个大国的信用还是远远高于一个企业或个人的。

至于比特币，桃李不说，下一步就是自创。 正走在追赶、削肩、甚至超越大国的康庄大道上。