一位比特币信徒的自白：从狂热的痴迷到困惑的怀疑

Alex Picard 是比特币的终极信徒。 27 岁时，皮卡德辞去了在南加州的高薪贸易工作，加入了比特币革命。他去了华盛顿州中部的一个小村庄。在一个电力便宜、果树环绕的村庄里，他承包了几个车库来开采比特币。随着加密货币概念的暴涨，由集成电路驱动的 Picard 的“宿主农场”每天可以产生数千美元的收入。

但是，在 Picard 看来，冒险不仅仅是为了赚钱，而是为了改变世界。 “比特币是由‘限制供应’的计算机协议控制的，而不是‘创造供应’的政府——这就是它具有吸引力的原因，”他告诉《财富》杂志。通货膨胀正在增加，这些货币的价值越来越受到侵蚀，而比特币并非如此。我相信用比特币钱包在亚马逊上买电子游戏，在Expedia上买机票，直接付款，中间不需要换美元，这就是未来。”

巨大的电力需求使当地电网不堪重负，皮卡德在 2018 年比特币价格大幅回落之前停止了挖矿业务。他被调到加州担任 Research Affiliates 的副总裁，负责监管 1450 亿美元的共同基金和交易所交易基金。在他的新职位上，Picard 负责研究不同资产类别的回报，寻找将交易成本降至最低的策略。

从主流金融的角度来看，Picard 对比特币偏离其最初愿景的程度感到震惊。 “比特币从未成为真正的在线现金系统，因为它在四年前犯下的错误大大增加了交易成本，”皮卡德说。 “比特币应该是一种价值储存手段，一种通胀保护数字黄金。但现在，它太不稳定了，不能作为价值储存手段。支持者完全忽略了数据案例。”

让 Picard 感到震惊的是，比特币从最初作为日常消费货币的使命开始下跌和失败——而价格飙升至新高，并不是因为比特币可以投入实际使用（甚至是投资产品）。黄金是珠宝制作的主要原料），但成为投机工具。 “一个投机者确信他可以以更高的价格将其卖给另一个投机者，这是比特币目前唯一的价值，”皮卡德说。

在 Picard 看来，比特币已从 10 月份的 10,500 美元飙升至现在的 40,000 美元，创造了一个“前所未有的大泡沫”，并且像以前的所有泡沫一样，“比特币”泡沫最终会破裂。Picard 写道瑞联资产管理网站的一篇文章，讲述了他作为“比特币斗士”的动荡命运，并与作者进行了详细交谈。

比特币 101

皮卡德是一名机械工程师，曾在加州温暖的纽波特海滩的一家量化投资公司工作。 Picard 于 2013 年开始交易比特币，到 2017 年初，他决定将交易收益用于挖掘飙升的加密货币的设备。他花了 300,000 美元购买了大约 100 台配备专用 ASIC 芯片的计算机，这些芯片只有一个功能：挖掘比特币。他在地图上搜寻成本最低的地点——除了设备之外，电力是开采比特币的最大成本。

最终他在华盛顿的韦纳奇找到了一个地方。这是一个约有 30,000 人的飞地，坐落在西雅图以东三小时车程的一个谷物丰富的山谷中。韦纳奇将自己描述为“世界苹果之都”和“西北大输送带带扣”——后者将其位置描述为位于哥伦比亚河上水电大坝“带”的中间。

Wenatchee 拥有的大型水电站以每千瓦时 3 美分的价格出售电力，这是全国最低价。他将一个包含 22 台大型机的临时电线架装进了他的车库，开始了他的比特币挖矿之旅。届时，每 10 分钟将向成功的矿工发放 12.5 个比特币的“区块奖励”。以 2017 年年中的价格计算，一个比特币的价值在 2,500 美元到 3,000 美元之间。每小时发行 75 个比特币，约合 200,000 美元。 Picard 的大型机每 10 分钟产生数百万个“散列函数”，这些函数是由字母和数字组成的长串，以不同数量的零开头。他加入了一群其他矿工，他们汇集了他们的计算能力。当团队通过“解决新区块中的哈希”击败其他矿工时，Picard 会获得奖励。

泵发生了

在 2017 年的繁荣时期，比特币的价格不断上涨，中奖的奖励也越来越大。那一年，比特币的价格飙升了 20 多倍，达到 2 万美元。皮卡德回忆说，他的计算能力只占整个市场的 1%，而他的收益与该份额相匹配。在这个规模上，他每天可以赚到 4,000 到 5,000 美元，如果繁荣继续下去，每年可以赚到 180 万美元。从那时起，皮卡德就开始担心投机狂潮——一种可靠货币的涨幅远远超出正常范围。这也标志着比特币开始从原始规模的消费交换媒介向大众广泛接受的数字赌场过渡。

一开始，皮卡德认为，随着比特币在转账和购买商品方面越来越受欢迎，其美元价格会变得相对稳定。当时，他认为比特币会随着时间的推移兑美元升值，因为比特币不受通货膨胀的影响。此外，比特币提供了一种更快、更便宜的汇款方式，并承诺将商家为信用卡交易支付的 3% 费率降至几美分。

皮卡德喜欢向他的朋友们展示比特币的使用是多么的便宜和容易。皮卡德说：“当我在 2013 年和 2014 年去纽波特海滩的酒吧时，其中一个乐趣就是请我的朋友给我买啤酒，并告诉他们我会用比特币支付给他们。我还向他们展示了如何在 iPhone 上下载比特币钱包并立即付款。”当时，电子转账可能需要花费 50 美元并且需要数天时间，而且像 Venmo、Zelle、Cash App 和 Apple Cash 这样的网站还不存在。 ，或仍处于起步阶段。 Picard 的团队已经开始在几毫秒内交易数字现金，每一分钱。 “你可以感受到它的魔力，”他惊呼道。

在最初几年，比特币确实有潜力成为在线支付领域的巨头。当时，它似乎正在慢慢实现其创造者的愿景。比特币的创造者以笔名中本聪撰写了关于推出加密货币的著名论文，他认为这一概念的主要目的是“实现小型随意交易”并大大降低购买成本。从 2014 年开始，包括戴尔、Expedition 和视频游戏销售商 Steam 在内的一些零售商开始接受比特币支付。

但在 2017 年 12 月至 2018 年夏季期间，比特币玩家和其他进入者在价格暴跌后基本上放弃了加密货币。 “在 2017 年底比特币贬值的高峰期，在 Expedia 等网站上以比特币支付的费用从 20 美分涨到了 50 美元，”皮卡德说。 “即使是现在，将比特币从一个钱包转移到另一个钱包也要花费大约 10 美元。”在禁用比特币支付时，Steam 引用了其“飙升”的交易成本和“代币”的极端波动性。现在，Venmo 和 Zelle 等新的支付工具正在追随比特币的脚步，以一小部分成本挤占互联网上的现金。

过度劳累

但是，Picard 从比特币中获得的好处并没有持续多久。 2017 年 12 月，当地公用事业公司因为电网超载而关闭了他的采矿设备。因此，他离开荒野前往加利福尼亚并持有他的比特币，但 2018 年的崩盘让他的大部分财富都化为乌有。他亏本卖掉了自己的设备。

他如此信任的比特币怎么会崩得这么快？皮卡德指出，比特币“需要广泛的商业化才能成为一种流动、稳定的货币”。但是对其架构进行了根本性的改革，几乎不可能购买汽车、机票等或牛奶。 Picard 表示，2017 年 8 月的一个关键事件极大地改变了比特币，以至于“亚马逊或任何其他电子商务网站都无法将其用作交易货币。”

他说，挖矿社区已经制定了一项规则，将每十分钟添加到一个“区块”的数据量限制为不超过一兆字节。每个区块包含大约 2200 笔交易的数据。这包括比特币买卖双方之间交易和转移的数字地址。一个关键部分是卖家的数字“签名”，以验证他们对比特币的所有权。但由于矿工和投机者在 2017 年比特币风暴期间交易如此之快，很明显 1 兆字节的限制会造成瓶颈。

因此，矿工决定通过取消卖方的签名来节省每个区块的空间。这个提议的比特币软件更新被称为隔离见证（SegWit），将卖家的签名与区块中的其余数据分开的过程。并非所有交易都会消除签名。这实际上使每个区块中允许的最大交易量翻了一番。

皮卡德说：“尽管如此，交易需求仍然很高，因此即使取消部分上限，交易量也是有限的。”删除签名将使比特币的交易量增加 3 到 4 倍。但这实际上并没有奏效。 “在 SegWit 实施后不久，需求增加了 100 倍，”皮卡德解释说，这一变化打破了比特币的原始规则：“中本聪说，‘我们将电子硬币定义为数字签名链。’ “2017 年 8 月之后，签名不再是交易的一部分，也不在区块链上，签名实际上包含在一个单独的文件中。”

此更改对交易双方都有两个负面影响。首先是他们对比特币失去信心。它是显示比特币所有权链的签名，确保卖家支付代币是比特币，证明他们没有洗钱或做其他非法行为。取消签名会增加交易者购买新比特币的风险。第二个缺点是费用飞涨。随着交易量的增加，超过每个区块的大小 - 仍然是。因此，发送给指定商户或转入买家钱包的金额会排入一个称为“内存池”的队列中，依次等待进入区块。

然后，每笔交易都必须由矿工“认证”或“确认”，才能进入区块并获得交易双方各自的奖励。卖家都希望他们的交易能尽快进入下一个区块比特币是从什么时候开始暴涨的，在高峰期高达 50 美元——今天大约 10 美元。

这种转变使比特币脱离了日常购买和转移，并改变了它的面貌，”皮卡德说。他说，如今，新的比特币粉丝正在自欺欺人，将加密货币视为一种价值储存手段和对冲通胀的工具：“他们称之为‘数字黄金’。”“然而，即使有通胀，黄金的价值也不会改变从长期来看，由于它是一种有实际用途的商品，其开采成本和价格往往会随着整体价格波动而下降——尽管在此期间。会有很多起伏。但可以肯定的是，黄金也是投机者的最爱，近期历史上，其最大涨幅从2019年11月的每盎司1476美元涨至2020年8月的2067美元，上涨40%，此后一路跌至目前的1857美元，小幅在1100美元之间交易2013 年年中至 2017 年年中 1,300 美元。

越来越多的崩溃

如果黄金的走势只是一次颠簸，那么比特币就是有史以来最疯狂的过山车。正如皮卡德所指出的，它的暴涨暴跌与投资者认为未来是通胀的信念无关，无论是通缩预期与否都无关紧要。他表示，在 2018 年，尽管比特币下跌了 83%比特币是从什么时候开始暴涨的，但未来五年的预期通胀率仍保持在 2% 不变（以 5 年盈亏平衡通胀指数衡量）。然后，当比特币从 2018 年底开始大幅飙升，到 2020 年底达到原价的 7 倍时，通胀指数再次显示，比特币价格的快速上涨并未对通胀构成任何风险, 仍然是 2%。当比特币大幅波动时，通胀率预期已经趋于平缓。

Picard 总结道：“比特币的极端波动性意味着它不是一种可靠的价值储存手段。它不再用作交换的可交易货币。在商业世界中，他们说这是一种重要的资产，可以“hodl”（“hodl”，即坚持价格上涨或下跌）。但投机者除了价格图表之外几乎没有证据表明这是一项很好的投资。 “在早期，比特币支持者希望他们能够用比特币购买所有东西，而不必先将它们兑换成美元。“现在，要用比特币购买任何东西，你首先必须通过 Coinbase 或其他加密货币交易所, 要将其转换为美元，除了挖矿费之外还需支付额外的交易费。 "

正如 Picard 所指出的，比特币市场的每一次繁荣都以悲剧告终，他希望这次也一样。 “它不再有机会改变社会和改善人们的生活，”他说。 . “几年前皮卡德在纽波特海滩的一家酒吧交易时，他认为那是‘魔法’，而现在回想起来，他仍然认为那是‘魔法’——简直是令人抓狂的魔法。